Страны G7 высвободят 100 миллионов баррелей топлива
План G7 открыть запасы дизеля и нефти дает Европе время на зиму, но не решает проблему с дизельным топливом
В начале октября страны G7 договорились об ускоренном высвобождении до 100 миллионов баррелей запасов дизельного топлива и сырой нефти в течение следующих четырех месяцев. Решение повышает надежность снабжения Европы и снижает риск запрета США на экспорт дизельного топлива, однако для потребителей снижение цен окажется скромным, прогнозирует экономист банка Citadele Александрас Изгородинас.
В первые 20 дней высвобождения стратегических запасов в фокусе будет дизельное топливо, поскольку именно здесь давление на рынке сейчас острее всего. В ответ США отказались от угроз ввести запрет на экспорт дизельного топлива. По сути же речь идет прежде всего об ускорении высвобождения запасов, обещанного еще в марте.
Для Европы решение важно по двум причинам. Во-первых, оно помогает закрыть образовавшуюся перед зимой брешь в импорте дизельного топлива. Во-вторых, договоренность G7 сняла риск американского запрета на экспорт дизеля, который ударил бы по европейскому рынку куда больнее.
У Европы дефицит дизельного топлива
На рынке дизельного топлива в Европе структурный дефицит. Местные нефтеперерабатывающие заводы исторически строились в расчете скорее на производство бензина, тогда как экономика потребляет много дизеля. От дизельного топлива зависят автоперевозки, сельское хозяйство, строительство, морской транспорт и отчасти отопление.
Поэтому Европа годами импортировала дизельное топливо с Ближнего Востока, из Индии, США, а до 2023 года и из России. В этом году эта цепочка поставок получила удары сразу с нескольких сторон. Иранская война нарушила перевозки через Персидский залив, предложение российских нефтепродуктов сократилось, а зимний спрос только начинает расти. В такой ситуации цена дизельного топлива нередко растет быстрее, чем цена сырой нефти.
По расчетам Citadele, ожидаемое высвобождение европейскими странами примерно 50 миллионов баррелей дизельного топлива, распределенное на четыре месяца, добавит около 8,7% к обычному месячному потреблению дизеля в Европейском союзе. Это большой объем, которого хватит, чтобы на несколько месяцев покрыть обычную потребность Европы в импорте дизельного топлива.
Для рынка важны и сроки. Поскольку значительная часть дизеля поступит на рынок в первые недели, дополнительное предложение придется на период, когда рынок наиболее напряжен, а спрос в отопительный сезон только набирает обороты.
Надежность снабжения растет за счет запасов
По расчетам Citadele, на этот шаг уйдет примерно 18% чрезвычайных запасов дизельного топлива стран Европейского союза. После этого у Европы по-прежнему останется ощутимый, но заметно более тонкий запас прочности. В следующем году часть запасов придется закупать заново, а это добавит спроса в то время, когда рынок может оказаться ничуть не спокойнее нынешнего.
Поэтому решение G7 дает Европе время на зиму, но не решает главную проблему рынка дизельного топлива. Если поставки с Ближнего Востока не восстановятся или предложение российских нефтепродуктов ухудшится, ценовое давление может быстро вернуться.
На заправках цены снизятся ненамного
Рынки быстро отреагировали на сообщение G7. Фьючерсы на дизельное топливо в Европе, то есть оптовая цена дизеля с поставкой в ближайшие месяцы, после этой новости резко упали – почти на 6%. Первая реакция показала, что рынок опасался запрета на экспорт и физического дефицита.
Позднее реакция стала осторожнее, поскольку выяснилось, что во многом речь идет об ускорении уже обещанного ранее высвобождения запасов. Поэтому влияние на цену может оказаться не таким сильным, как показало первоначальное движение рынка.
На заправках эффект в любом случае был бы меньше. По расчетам Citadele, если снижение оптовой цены полностью дойдет до потребителя, розничная цена дизельного топлива станет примерно на 3% ниже, то есть около 7 центов за литр. Главная причина – налоги. Значительную часть цены на заправке составляют акциз и другие налоги, которые не снижаются вместе с оптовой ценой. Когда оптовая цена дизеля падает, в цену на заправке переходит лишь часть этого снижения.
Почему большое дополнительное предложение мало снижает цену?
Почти 9% дополнительного предложения звучит как очень большая цифра, но влияние на цену оказывается меньше по нескольким причинам.
- Во-первых, дизельное топливо – глобальный товар. Если Европа использует свои запасы и меньше закупает извне, часть этих заказов уходит другим покупателям. Таким образом, облегчение распределяется по всему мировому рынку.
- Во-вторых, участники рынка знают, что высвобождение запасов временное. Позже то же топливо или сырую нефть придется снова закупить в запасы. Это удерживает цены на более поздние поставки на высоком уровне.
- В-третьих, не весь объем может оказаться для рынка новым. Часть нынешнего ускоренного высвобождения связана с использованием запасов, обещанных еще в марте. Это делает реакцию рынка более осторожной.
- В-четвертых, изменение оптовой цены доходит до цены на заправке с запаздыванием. Розничные цены на топливо, как правило, снижаются медленнее, чем растут.
Дизель влияет на экономику сильнее, чем видно по потребительской корзине семьи
Прямая доля дизельного топлива в расходах потребителей не так уж велика, но его влияние на экономику куда шире. На дизеле перевозят грузы, работают сельхозтехника, строительные машины, рыболовные суда и часть систем отопления. Когда дизель дорожает, это отражается на всем. Подорожание доходит до тарифов на перевозки, сельского хозяйства, производства продуктов питания, стоимости строительства и в конечном счете до итоговой цены множества товаров.
По расчетам Citadele, прямое влияние высвобождения запасов G7 на индекс потребительских цен невелико. Важнее косвенное влияние. Если цена дизельного топлива останется ниже, в ближайшие месяцы ослабнет давление на транспортные расходы и расходы на продукты питания. Однако облегчение останется умеренным, поскольку большая часть подорожания этого года сохранится и после высвобождения запасов.
Более дешевый дизель дает центробанку немного передышки
Давление цен на дизельное топливо важно и для Европейского центрального банка. Если цена топлива остается высокой, это шире распространяется на цены и удерживает инфляцию на высоком уровне. Более высокая инфляция затрудняет для центрального банка снижение процентных ставок или их удержание на низком уровне. Решение G7 помогает немного ослабить это давление, но его влияния недостаточно, чтобы самостоятельно изменить направление инфляции в еврозоне.
Для европейской экономики решение G7 – это выигранное время. Оно помогает пережить самую напряженную часть зимы и снижает риск американского запрета на экспорт. Однако для устойчивого снижения цен нужно, чтобы восстановились привычные каналы поставок.
G7 решила высвободить до 100 миллионов баррелей дизеля и нефти. Это поможет Европе пережить зиму и снизит риск американского запрета на экспорт. Однако розничные цены на заправках снизятся лишь на несколько процентов. Запасы дают время, но не решают структурную проблему дефицита дизеля. Для устойчивого снижения цен нужно восстановить привычные каналы поставок.
.
