ЕЦБ пока не повысил ставку, но рынки ждут
Рауль Эаметс, главный экономист Bigbank, комментирует сегодняшнее решение Европейского центробанка по процентным ставкам.
Европейский центробанк на сегодняшнем заседании совета принял решение оставить без изменения ставку по депозитной возможности. Это означает, что коммерческие банки по-прежнему могут размещать свои средства в центробанке под 2,25% годовых. Это, в свою очередь, означает, что и EURIBOR в настоящее время не изменится.
Рынки ожидали повышения ставки, поскольку шестимесячный EURIBOR уже некоторое время колеблется в районе 2,6%. Следовательно, ставка центробанка фактически могла бы составлять 2,5%. Как правило, ставка по депозитам немного ниже, чем ставка по кредитованию. Если бы было наоборот, то есть кредитование друг друга было бы дешевле, чем размещение средств в центробанке, то банки, разумеется, предпочли бы хранить свои средства в центробанке, поскольку это было бы более выгодно, чем кредитовать друг друга под более низкий процент.
EURIBOR может временно быть ниже ставки центробанка только в ситуации, когда рынки ожидают, что ставки вот-вот будут снижены. Сегодня таких ожиданий нет, поскольку ожидаемая инфляция в этом году в еврозоне превышает целевой уровень в 2%. Таким образом, можно предположить, что если сегодня ставки не были повышены, то повышение произойдёт на сентябрьском заседании совета. Будет ли в этом году ещё одно или два повышения ставок, зависит от того, как в итоге сформируются инфляционные ожидания.
Решение Европейского центробанка сохранить процентную ставку на уровне 2,25% свидетельствует о сохранении выжидательной позиции на фоне нестабильных инфляционных ожиданий в еврозоне. Несмотря на то, что рыночные аналитики предполагали возможное повышение, регулятор предпочёл воздержаться от активных действий до получения более чётких сигналов об экономической динамике. Текущий уровень шестимесячного EURIBOR, превышающий ставку центробанка, указывает на наличие дисбаланса, который может быть устранён уже на следующем заседании совета ЕЦБ в сентябре. Дальнейшие решения будут зависеть от фактических данных по инфляции, которая пока остаётся выше целевых 2%. Таким образом, участники рынка ожидают как минимум одного повышения ставки до конца года, что позволит привести денежно-кредитную политику в соответствие с реальными экономическими условиями.
.
