Уверенность финнов выросла — эстонский экспорт получит поддержку
Осложнение ситуации в Украине и нынешний конфликт США и Ирана пришлись на конец февраля. Но на финскую экономику они повлияли кардинально по-разному. Если война в Украине за считаные месяцы глубоко подорвала уверенность финских предприятий и потребителей, то во время иранской войны экономическая уверенность в Финляндии, наоборот, окрепла. Для Эстонии это крайне важно, ведь Финляндия – наш крупнейший экспортный рынок, пишет экономист банка Citadele Александрас Изгородинас.
Индекс экономических настроений ESI Европейской комиссии показывает этот контраст очень отчетливо. В начале войны в Украине финский ESI за полгода упал на 13,2 пункта. Во время нынешней иранской войны тот же показатель двинулся в противоположную сторону и, наоборот, вырос на 3,4 пункта. Если одна война выбила у финской уверенности почву из-под ног, то вторая застала экономику в момент, когда она уже потихоньку восстанавливалась.
Для Финляндии война в Украине стала прямым шоком – в энергетике, безопасности и торговле. У Финляндии длинная сухопутная граница с Россией, а до войны были и значительные энергетические и торговые связи. Цены на газ и электричество быстро выросли, расходы предприятий увеличились, а покупательная способность потребителей получила сильный удар.
Иранская же война дошла до Финляндии в основном через цену нефти и риски поставок, связанные с Ормузским проливом. К тому же шок оказался более краткосрочным: к середине июня рамочное соглашение о перемирии уже существовало, и опросы отражали скорее облегчение, чем панику. Вдобавок сама финская экономика находилась в другой фазе. После глубокого спада 2023–2025 годов уверенность начали поддерживать более низкие процентные ставки и восстанавливающийся внутренний спрос.
В разрезе секторов картина по двум войнам тоже противоположная. В первые месяцы войны в Украине уверенность упала во всех крупных секторах Финляндии, а в строительстве – сразу на 23,5 пункта. Во время иранской войны все ранее просевшие секторы, напротив, двинулись вверх. Ценовое давление и риск нефтяного рынка никуда не делись, но они не перевесили улучшения внутреннего цикла.
Восстановление Финляндии доходит до эстонских экспортеров
Состояние финской экономики имеет для Эстонии прямое значение. Финляндия – крупнейший экспортный рынок эстонских товаров, и в этом году экспорт туда уже вырос. За первые пять месяцев 2026 года экспорт эстонских товаров в Финляндию увеличился в годовом сравнении примерно на 7% – ориентировочно с 830 миллионов евро до 890 миллионов. К сожалению, рост этот не был равномерным и довольно точно отразил схему восстановления финской экономики: промышленность движется к лучшему, строительство остается слабым.
Быстрее всего за первые пять месяцев этого года росли экспорт черных металлов – на 23%, экспорт машин и оборудования – на 21%, алюминия – на 20%, мебели и постельных принадлежностей – на 19% и изделий из черных металлов – на 18%. Это те направления, которые получают поддержку от улучшения финской промышленности, восстановления запасов и отчасти от более высоких цен на металл.
В то же время в минусе оказались экспортные статьи, связанные со строительством. Экспорт изделий из камня, штукатурки и цемента в Финляндию сократился на 34%, пластмасс – на 22%, древесины и изделий из нее – на 16%. Эти цифры ясно показывают, что глубокий спад в финском жилищном строительстве еще не закончился.
Значит, не все эстонские экспортеры выиграют от восстановления финской экономики одновременно. Стройматериалам и изделиям из древесины, вероятно, придется дождаться более явного разворота в жилищном строительстве Финляндии.
Рост может сместиться из промышленности к потребительским товарам
Во второй половине года улучшение финского спроса может шире распространиться на товары, связанные с потребителем. Модель привлекательности экспорта Citadele сопоставляет тренды эстонских экспортных категорий с финскими бизнес-опросами и потребительскими показателями – и на вторую половину 2026 года она указывает на более благоприятные перспективы для мебели и постельных принадлежностей, электротехники, разных продуктов питания, стекла и изделий из стекла, мясных и рыбных продуктов, а также одежды.
Мебель и продукты питания больше зависят от финского потребителя, чью покупательную способность поддерживают рост зарплат и налоговые послабления. Электротехника и изделия из стекла получают поддержку от активности промышленности и сезонного спроса во второй половине года. При этом для части металлических и машиностроительных категорий модель дает более осторожный прогноз: их рост до сих пор был отчасти обусловлен ценами.
Иными словами, локомотив экспорта во второй половине года может сместиться от тяжелой промышленности к товарам для потребителя и дома. Древесина, пластмассы, изделия из камня и цемента останутся под давлением до тех пор, пока в финском жилищном строительстве не произойдет более явного поворота. Пока прогнозы скорее говорят о том, что 2026-й может стать годом поиска дна, а более сильное восстановление придет позже.
В последние кварталы эстонская экономика была слабее латвийской и литовской. Промышленность двигалась с трудом, а внутренний спрос сильного восстановления пока не показал. Поэтому для Эстонии особенно важно, чтобы главный экспортный рынок не ушел снова в спад из-за нового внешнего шока.
Сравнение двух войн в финской перспективе дает эстонским экспортерам осторожно положительный сигнал и надежду: во второй половине года спрос северных соседей может поддержать эстонский экспорт сильнее, чем можно было предполагать весной.
Финская экономика устояла перед иранским шоком лучше, чем перед украинским. Для Эстонии это критически важно — Финляндия наш главный экспортный рынок. Экспорт уже вырос на 7%, особенно в металлах и машиностроении. Строительные материалы пока отстают из-за спада в финском жилье. Во второй половине года рост может сместиться к потребительским товарам.
.
